파월 “우크라 전쟁이 게임체인저…기준금리 0.25%P 올려야“

파월 빅스텝매파와 거리두기3월 인상폭 직접 언급 눈길인플레 연내 정점 찍을 것물가상승 지속땐 공격적 대응

제롬 파월 미국 중앙은행(Fed·연준) 의장(사진)이 3월15~16일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 0.25%포인트 인상하는 방안을 지지한다고 밝혔다. Fed 의장이 FOMC 이전에 구체적인 기준금리 인상 폭을 언급한 것은 이례적이다. 공격적 금리 인상 요인인 인플레이션과 정반대 처방이 필요한 우크라이나 사태가 혼재하는 가운데 불확실성을 줄이기 위한 발언으로 풀이된다.

  • 전쟁 영향 여전히 불확실

파월 의장은 3월2일(현지시간) 반기마다 열리는 미 하원 증언에서 “3월 회의에서 0.25%포인트 인상하는 방안을 지지한다”고 말했다. 미국의 물가상승률이 40년 만의 최고 수준으로 치솟자 3월에 기준금리를 0.5%포인트 이상 올려야 한다는 매파(긴축 선호)적 견해와는 거리를 둔 발언이라는 반응이 나왔다. 글로벌 투자은행 ING는 “파월 의장의 발언은 시장에 긴축 경로의 큰 힌트를 줬다”고 평가했다.

파월 의장은 우크라이나 사태를 정책 결정의 중대 변수로 꼽았다. 그는 “우크라이나 사태는 판도를 바꿀 ‘게임체인저’가 될 것으로 보이며 매우 오랫동안 우리와 함께할 것 같다”고 예상했다. 이어 “러시아의 우크라이나 침공과 계속되는 전쟁, 제재, 앞으로 일어날 일이 미국 경제에 미치는 단기적인 영향은 여전히 매우 불확실하다”며 “그것이 정책에 어떤 영향을 미칠지를 말하기엔 너무 이르다”고 했다.

파월 의장은 “우리가 계속 금리를 인상하겠지만 전쟁이 경제에 큰 영향을 미친다면 신중히 대처할 것”이라고 말했다. 그는 또 “이런 환경에서 적절한 통화 정책을 수립하려면 경제가 예상치 못한 방식으로 전개될 수 있다는 인식이 필요하다”며 “우리는 향후 데이터와 전개되는 전망에 민첩하게 대응할 필요가 있다”고 강조했다.

  • 인플레 지속되면 한 번에 0.5%포인트

파월 의장은 인플레이션 정도에 따라 탄력적으로 금리를 조정하겠다는 뜻을 분명히 했다. Fed가 이날 공개한 경기동향 보고서 ‘베이지북’에선 “당분간 물가가 더 오를 것”으로 예상했다. 미 연준은 베이지북을 통해 “소비자에게 부과되는 가격이 미 전역에서 왕성한 속도로 상승했다”며 “기업들은 이런 생산비용 상승분을 계속 소비자에게 전가하고 있다”고 전했다.

파월 의장은 인플레이션이 갈수록 완화될 것으로 보면서도 상황에 따라 바뀔 수 있다고 내다봤다. 그는 “재정 지원이 축소되고 기준금리가 올라 올해 인플레이션이 정점을 찍고 하락할 것으로 예상한다”면서도 “인플레이션이 더 심해지거나 계속 높은 상태로 유지된다면 하반기에 한 번 이상의 회의에서 금리를 0.5%포인트 인상하는 형태로 더 공격적으로 움직일 준비가 돼 있다”고 설명했다. 구체적으로 기준금리 목표를 올리고 양적긴축(대차대조표 축소)을 동시에 시행할 수 있다고 설명했다. 현재 Fed의 대차대조표 규모는 9조달러에 육박한다.

파월 의장은 양적긴축 방식에 대해 “주로 재투자 조정을 통해 예측 가능한 형태로 시행될 것”이라며 “대차대조표를 정상 수준으로 되돌리는 데 3년이 걸릴 것”이라고 내다봤다. 다만 “이번 회의에서 결론을 내지는 않을 것”이라고 말했다.

인력 이동은 계속될 것으로 내다봤다. 파월 의장은 “고용주들이 일자리를 채우는 데 어려움을 겪고 있다”며 “근로자들의 퇴사가 급증하면서 임금 상승 속도가 빨라졌다”고 했다. 이어 “강력한 노동시장을 지원하기 위해 우리가 할 수 있는 최선의 정책은 장기적인 팽창을 촉진하는 것이며 이는 물가 안정 환경에서만 가능하다”고 말했다.

파월의 “30.25%P 인상 지지에 우크라이나 공포 잊고 증시 반등

금리 인상이란 방향은 바꾸지 않는다. 다만 보폭은 줄인다. 제롬 파월 미 연준(Fed) 의장이 2일(현지시간) 시장에 보낸 메시지다. 연준이 ‘빅스텝’(0.5%포인트 인상)에서 일보 후퇴하며 시장은 반색했다. 파월이 날린 비둘기에 금융시장이 전쟁의 공포를 잠시 잊었다.

파월 의장은 이날 미국 하원 금융위원회 청문회에 출석해 “인플레이션(물가상승)과 강력한 노동시장으로 인해 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 연방 금리의 목표 범위를 올리는 것이 적절하다고 생각한다”며 “나는 0.25%포인트를 지지하려 한다”고 밝혔다. 파월은 3월15~16일 열리는 FOMC에서 금리를 올리겠다는 의사를 여러 차례 밝혀왔다.

금리 인상을 기정사실로 한 시장의 관심은 인상의 폭에 쏠려 있었다. 베이비스텝(0.25%포인트)이냐 빅스텝(0.50%포인트)이냐를 둘러싼 전망과 예상이 이어졌다. 미국 내 인플레이션 압력이 커지는 상황에서 Fed가 보폭을 키울 수 있다는 전망에 무게가 실리기도 했다. 이날 파월의 발언은 이번 FOMC에서 0.25%포인트 인상에 사실상 쐐기를 박은 것이라는 평가가 나온다. Fed의 급격한 긴축이라는 걱정을 덜어낸 시장은 안도했다. 다우존스(1.79%)와 S&P500(1.86%), 나스닥(1.62%) 등 뉴욕 3대 시장 지수가 모두 올랐다. 코스피도 전날보다 1.61% 오른 2747.08에 마감했고, 코스닥도 1.88% 상승하며 900선을 탈환했다.

하지만 ‘불안한 안도’다. 연준이 언제든 마음을 바꿔먹을 수 있어서다. 장기화하는 우크라이나 전쟁과 국제 유가 상승으로 인한 인플레이션 압력 가중 등 악재가 산적한 탓이다. Fed의 골칫거리인 물가는 이런 우려에 무게를 싣는다.

이날 연준이 발간한 미국의 경기동향 보고서인 베이지북에도 높은 인플레이션에 대한 우려가 뚜렷했다. 연준은 “소비자들이 지불하는 상품 가격이 미 전역에서 빠른 속도로 상승했다”며 “기업들은 앞으로 여러 달에 걸쳐 가격 상승이 나타날 것으로 보고 있다”고 밝혔다.

베이지북은 “미국의 경제 활동이 완만한(modest) 속도에서 보통(moderate)의 속도로 확장했다”며 경기 전망을 높여 잡았다. 물가 때문에 금리를 높여야 할 때 경기 둔화 우려로 결정을 망설일 수 있지만 이런 장애물을 일단 제거한 것이다. 이에 따라 연준의 향후 행보를 좌우할 요인은 물가가 될 전망이다. 파월은 “인플레이션이 지속해서 더 높은 상태를 유지한다면 금리를 더 올리는 등 더욱 공격적으로 움직일 준비가 돼 있다”고 발언했다. 이번에는 보폭을 줄였지만, 인플레이션이 심화하면 긴축 속도를 높일 수 있다는 뜻이다.

월스트리트저널(WSJ)도 “올여름 0.5%포인트 인상 가능성을 위한 토대를 마련했다”고 평가했다. 한지영 키움증권 연구원은 “다음 주 발표될 2월 소비자물가지수(CPI) 결과에 따라 시장 변동성이 커질 것”이라며 “만약 물가 부담이 커질 경우 국제유가 110달러 돌파와 맞물려 금리 인상 부담이 빠르게 커질 수 있다”고 분석했다.

지난 1월 미국의 CPI(전년 동기 대비)는 7.5%까지 치솟았다. 1980년 2월 이후 40년 만에 가장 높았다. CPI의 선행지표인 미 1월 생산자물가지수(PPI·전년동기대비)도 9.7%로 시장 예상치를 뛰어넘었다. 오는 10일(현지시간) 발표될 2월 CPI가 1월보다 더 높아질 수 있다고 우려하는 이유다.

물가상승에 큰 영향을 주는 에너지 가격은 러시아의 우크라이나 침공 이후 연일 급등세다. 2일(현지시간) 뉴욕상업거래소에서 4월물 서부텍사스산 원유(WTI) 가격은 전날보다 7% 오른 배럴당 110.60달러에 거래를 마쳤다. 이는 2011년 5월 이후 가장 높은 수준이다. 영국 브렌트유 가격도 장중 13.02% 오른 배럴당 113.98달러까지 상승했다.

파월 의장도 우크라이나 전쟁을 시장의 흐름을 통째로 바꿀 수 있는 ‘게임 체인저’로 규정하며 불확실성에 대한 우려를 드러냈다. 미국 투자은행 모건스탠리는 최근 보고서에서 “전쟁이 연준을 다시 비둘기로 만들 수 있다는 시각도 있지만, 현재 물가를 고려하면 어림없는 생각”이라며 “전쟁으로 원자재 가격이 계속 급등하고 있어 물가에 큰 부담이 되고 있다”고 경고했다.

 

수암(守岩문 윤 홍 大記者/칼럼니스트 moon4758@naver.com

 

 

 

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